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(12月23日)期貨速評 變異病毒與通脹飆漲，中長期提供支撐
時間:2021-12-23 16:28:10 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
(12月23日)期貨速評 變異病毒與通脹飆漲，中長期提供支撐
宏觀股指：盡管政策方面擔憂信貸再次流入地產明年。但是降準降息仍有空間，融資成本仍在高位，企業有訴求；財政發力主要在基建，但地方隱形債務的風險仍存，防風險背景下，基建以托為主，低增速3-5%；寬信用停留在預期，實體企業、居民融資規模沒有明顯改善。海外掀起加息潮，不再有此前內外需明顯分化的現象。一季度股市仍然偏樂觀。金銀：12月議息會議后，美元、美債收益率震蕩，市場反應平淡。短期，多空交織，震蕩為主。中期，通脹預期飆漲，仍然看好。有色：歐洲電價飆漲，煉廠產能受限，鋅、鋁受影響較大。一季度有色需求無亮點，供給受限，供需兩弱。鋅、鋁可能短期仍可能上漲，但中期引發空頭套保資金進入，因此上漲空間不宜放太大。
黑色螺紋、熱卷：介于中央經濟工作會議對明年的經濟增長需求強烈，對地產轉為中性偏樂觀的態度。當前螺紋鋼短流程成本4700-4800，當前盤面價在盈虧平衡線附近，再向下擊穿成本線的空間不大。熱卷對應長流程成本，仍有700元利潤，經濟形勢下，熱卷很難維持當前高利潤。考慮多螺紋、空熱卷的套利策略。鐵礦石：此前下殺導致供應減量，鐵礦石庫存出現一定下滑，當前唐山地區鋼廠有明顯補庫動作。然而低位反彈較大，預期短期偏強，反彈空間不宜放過大。焦炭：一但唐山復產，供應不足的情況將會浮上臺面。動力煤：保供政策可能在三月退出，而當前已經出現供給過剩跡象，易跌難漲，550-850區間震蕩。玻璃：現貨價格不太穩定，仍有下跌空間。中長期關注純堿價格，觀望為主。能化原油：omicron的實質影響仍不明朗，震蕩為主。低硫燃料油，多頭配置品種。瀝青：市場交易明年基建改善邏輯，當前供給收縮，相對看好。EG：動力煤若繼續下行，利潤空間非常大，新增投產逐步兌現，港口累庫明顯，需求沒有兩點，空頭配置品種。甲醇：港口去庫周期基本結束，外盤開工回復，到港量預期增加，支撐線2400附近，偏弱品種。PTA：加工費從400反彈到700左右，流通貨源偏緊，大廠長約簽訂壓力加大，如果讓利，加工費仍減少可能，偏弱。PVC：此輪上漲很難持續，主要因上游動力煤易跌難漲。自身基本面來看，管材訂單沒有明顯放量，地產改善停留在預期，需求無亮點。不應追高，觀望為主。塑料：出口抬升給予上漲空間，但是美國投產即將落地。中長期逢高做空，短期偏強。
農產品板塊大部分品種面臨單產、種植面積越來越有限的問題。長周期來看，供給收縮，長期向上。豆粕：南美天氣炒作，產區干旱天氣干擾生長期作物，未來產量不樂觀，美豆創新高。短期1-2月看漲。油脂：長期不具備牛轉熊的條件，延續長期牛市走勢。短期受限于現貨價格，高位震蕩為主。白糖、棉花：短期無太大爆發力，需要時間改善供需。
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