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聯盛貴金屬：金價遭到市場低估

時間:2021-07-13 02:30:13 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

周一（7月12日），金價進一步擴大上漲幅度，預計將達到連續(xù)七個月上漲。美元指數下跌0.29%，使得其他貨幣持有者持有黃金的成本更低。與此同時，基準10年期美國國債收益率跌至逾四個月低點。美聯儲的態(tài)度和近期的經濟數據緩解了市場對通脹的擔憂，限制了黃金近期的上漲。不過，高盛（Goldman Sachs）經濟學家認為，相對于美國目前的實際利率水平，金價被低估，預計未來金價將升至2000美元/盎司。

德國商業(yè)銀行分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）說：“人們普遍認為黃金會上漲，而黃金上漲的唯一障礙是美元。”。隨著美元走軟，金屬價格再次上漲。”弗里奇表示，美聯儲最新貨幣政策會議紀要中沒有“新的意外”，并補充稱，美國國債收益率大幅下降對金價有利。

隨著通脹擔憂消退，人們期待已久的對黃金的競購終于到來，高盛（Goldman Sachs）分析師米哈伊爾•斯普羅吉斯（Mikhail sprogis）表示，黃金的上漲才剛剛開始。本周，斯普羅吉斯重申了黃金每盎司2000美元的目標價，對美國國債收益率的支撐和通脹擔憂的緩解表示樂觀。

斯普羅吉斯說：“清算的結果是，在一個金發(fā)碧眼、通脹溫和、全球經濟持續(xù)復蘇的背景下，黃金的交易價格大大低于當前的實際匯率。”。我們估計，當前金價對應的實際利率應為0.1%，而當前實際利率約為-0.87%。根據我們的基本假設，全球經濟復蘇將繼續(xù)，通脹率將保持在低位。我們希望這種折扣能繼續(xù)下去。在實際利率小幅上升和新興市場財富持續(xù)增長的推動下，金價將小幅上漲。”高盛的目標價格是基于這樣一個假設：黃金價格較目前水平上漲了11%。

盡管黃金在過去一周上漲了2%，但仍比2020年7月創(chuàng)下的每盎司2036美元的歷史高位低11%。斯普羅格斯表示，過去幾個月，黃金與通脹擔憂密切相關，因此美聯儲的強硬態(tài)度曾引發(fā)金價大幅調整。在該行經濟學家看來，這種轉變是由于美聯儲對通脹目標的解釋較為保守。它逆轉了通貨膨脹交易，消除了通貨膨脹尾部風險的定價。

斯普羅格斯表示：“鑒于金價被低估以及投資界的低配置，我們認為，一旦出現全球經濟復蘇低于預期或通脹水平高于預期的跡象，金價將大幅上漲。”。因此，我們認為，對于尋求對沖宏觀波動尾部風險的投資者來說，黃金可能是一種很好的戰(zhàn)略資產。”