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(7月5日)期貨速評非農喜憂參半金銀維持弱勢

時間:2021-07-05 17:59:20 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

(7月5日)期貨速評非農喜憂參半金銀維持弱勢

宏觀

股指：目前成交量處于高位，隱含波動率處于低位，市場將保持較高熱度且分歧較小，存量和增量資金有望集中在科技和消費等高景氣板塊，指數(shù)呈現(xiàn)震蕩中緩和上漲走勢。但是，受局部疫情沖擊，出行減少抑制服務業(yè)訂單的整體增長，原料和用工成本得到控制，6月服務業(yè)投入價格指數(shù)創(chuàng)下9個月來最低記錄，同時出行需求受疫情一致，6月服務業(yè)企業(yè)收費價格結束上揚趨勢，短期股指仍可能回落。

金銀：美國6月就業(yè)數(shù)據喜憂參半，非農大超預期表明勞動力市場改善，但失業(yè)率重新回升表明距離充分就業(yè)尚遠，暫時緩解市場對美聯(lián)儲短期內收緊貨幣政策的預期，美元指數(shù)沖高回落。當前沒有新的政策和數(shù)據指引，貴金屬弱勢行情并未發(fā)生改變。周三公布美聯(lián)儲6月貨幣政策會議紀要，如果紀要偏鷹派，美元或將保持強勢從而限制黃金反彈，如果紀要提供鴿派驚喜，黃金將獲得提振。

滬銅：美聯(lián)儲政策收緊預期并未升溫，國內期市多頭氛圍濃厚，有色金屬止跌反彈。當前海外礦山生產平穩(wěn)，新銅礦投產順利，銅價高企的情況下，礦山傾向于先挖富礦，在三季度以后銅礦可能供給更加寬松，隨著下游消費逐漸步入淡季，后期供需矛盾將逐漸緩解，去庫存空間不大。

黑色

螺紋鋼：隨著大慶結束，唐山、山西地區(qū)限產有所放松，大部分鋼廠開始復產，同時下游工地恢復需求，以及成本支撐驅動鋼價今日偏強運行。全國各地各鋼廠受全年壓產和利潤較低的影響，開始陸續(xù)出現(xiàn)密集檢修以及出臺下半年限產計劃的情況。

鐵礦石：國內鋼材減產壓力使鐵礦石需求預期大幅降低，但是歧義過后對原料有一定的采購補庫需求，鐵礦石需求有所回暖，加上鐵礦石現(xiàn)貨結構性問題仍然存在，盤面深貼水，依然支撐礦價。

焦炭：當前處于黑色系邏輯混亂時期，煉鋼鋼存在淡季與壓產的博弈，原料端處于壓產導致的需求下降和供應下降預期的強烈博弈中。但當前大慶復產時間點，原料的供需仍處于良好結構中，故原料強于成材。

能化

原油：花旗銀行對全球原油需求前景預期極高，認為即使考慮歐佩克增產，至第三季度末市場仍將處于超過300萬桶/日的短缺狀態(tài)。不過短期來看，歐美等局部地區(qū)仍受變異毒株的困擾，市場對于部分地區(qū)原油需求恢復的預期受到打擊，縮減短期油價的上行空間。市場關注焦點依然集中在OPEC+會議。

LPG：盡管國內基本面表現(xiàn)一般，供給壓力不斷施加，燃燒需求受淡季抑制，華南地區(qū)逐步有倉單現(xiàn)身。但是受巴拿馬運河擁堵、沙特部分船貨出口由于電力短缺延期影響，當前北美與中東對亞太的供應均面臨阻礙，使我國LPG進口成本受到顯著抬升，加上原油帶動化工上揚，價格仍有一定支撐。

橡膠：絕對價格來看，當前已跌至疫情沖擊之前的底部區(qū)間，利空持續(xù)釋放后再度下跌空間有限。但基本面依然疲弱，向上驅動也不足，低位震蕩為主。

農產品

鄭棉：拋儲政策正式落地，但其利空影響此前在盤面已兌現(xiàn)，且公布的拋儲量符合預期，未能造成進一步影響。市場聚焦于需求前景向好和庫存下行，盤面情緒較為樂觀，紡紗利潤較佳，當前紡織品庫存呈持續(xù)下降態(tài)勢，對棉花的需求存在支撐。

生豬：一級預警公布后，國家終于官宣收儲，本次收儲掛牌競價交易2萬噸，不過2萬噸的收儲量對市場來說杯水車薪，無法對實際供需情況造成影響。目前產能依舊高速恢復，預計生產增長的慣性還將持續(xù)一段時間，生豬持續(xù)出欄，供應充足，而夏季又是傳統(tǒng)的豬肉消費淡季，因此生豬盤面短暫飆升后，震蕩回調回吐漲幅。

玉米：進口玉米拍賣再次遇冷，進口烏克蘭玉米成交率僅為17.6%，首次亮相的美國轉基因玉米成交率18.35%。飼料廠為節(jié)約成本大量使用玉米的替代品，深加工企業(yè)庫存充裕，未來一周我國東北部分地區(qū)降水有利于產區(qū)的作物生長，財政部農業(yè)農村部繼續(xù)實施玉米和大豆的生產者補貼政策，利空頗多。

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