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近兩年原油價(jià)格大幅波動(dòng) 為何黃金波動(dòng)小

時(shí)間:2018-11-15 16:59:32 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

這兩年多來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)波動(dòng)很大，從2016年初的每桶26美元上升到了今年10月的每桶76美元，漲幅達(dá)到3倍。如今又回到每桶60美元。如果放到更長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)從2008年7月的歷史最高價(jià)每桶147美元、2013年8月的每桶112美元、2014年6月的每桶107美元直到今年10月的每桶76美元，構(gòu)成一個(gè)完整的下降趨勢(shì)線，顯示自2007年金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有真正恢復(fù)，同時(shí)國(guó)際大宗商品的CRB指數(shù)走勢(shì)也差不多。

相比之下，這幾年來(lái)金價(jià)的走勢(shì)要穩(wěn)健得多，特別是在2013年金價(jià)大幅下挫之后，一直在每盎司1433美元到每盎司1046美元的狹窄區(qū)間里上下波動(dòng)，走出了一個(gè)圓弧底。一方面顯示出在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融、地緣政治形勢(shì)一直波動(dòng)的背景下，尋求避險(xiǎn)保值的需求一直保持旺盛，所以金價(jià)總也跌不下去。另一方面由于美國(guó)股市強(qiáng)勁，資金追求高利潤(rùn)，不愿在黃金市場(chǎng)上停留。金價(jià)始終也上不去。

▲10年來(lái)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)圖

美聯(lián)儲(chǔ)定下的2％通脹目標(biāo)似乎很難實(shí)現(xiàn)。特朗普希望通過(guò)大幅度提高進(jìn)口關(guān)稅，把制造業(yè)拉回美國(guó)，增加就業(yè)，阻力很大。因?yàn)閺闹袊?guó)進(jìn)口的商品要么找不到物美價(jià)廉的替代品，要么根本就無(wú)法代替。所以美國(guó)的商家大都對(duì)增加進(jìn)口關(guān)稅持反對(duì)意見(jiàn)。有些人指望美國(guó)通脹系數(shù)走高，能拉動(dòng)金價(jià)上升。但實(shí)際上通脹率根本上不去，更無(wú)法拉動(dòng)金價(jià)。

▲5年來(lái)金價(jià)走勢(shì)，走出了一個(gè)圓弧底。

油價(jià)波動(dòng)大，是因?yàn)榛久嬉蛩刈兓螅缑绹?guó)要對(duì)全球第三大產(chǎn)油國(guó)伊朗實(shí)施制裁，自然引起油價(jià)波動(dòng)；而導(dǎo)致金價(jià)大幅波動(dòng)的因素相對(duì)要少得多。

▲預(yù)計(jì)今年12月還有一次升息，明年再有一到兩次。

影響這兩個(gè)市場(chǎng)的更重要的因素還在于美元走強(qiáng)。由于美聯(lián)儲(chǔ)的升息政策，美元居高不下，而不少新興國(guó)家貨幣貶值，使得這些國(guó)家貨幣的金價(jià)上升，許多國(guó)家貨幣的金價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。從歷史上看，各國(guó)金價(jià)上漲是美元金價(jià)走高的前驅(qū)，美元金價(jià)走高只是一個(gè)時(shí)間早晚的問(wèn)題，現(xiàn)在首先要等美聯(lián)儲(chǔ)升息結(jié)束。預(yù)計(jì)今年12月還有一次升息，明年再有一到兩次，把聯(lián)邦基金利率提高到3％就差不多了。因?yàn)楝F(xiàn)在美國(guó)政府的債務(wù)高達(dá)21萬(wàn)億美元，如果利率走得太高，美國(guó)政府每年的還本付息壓力是難以承受的。

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