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金銀比顯示長期投資者更應關注白銀

時間:2014-04-14 11:18:35 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

　　我們最近一次討論黃金與白銀價格比率的長期表現也僅僅是在兩個月前，但這個題目足夠重要，值得我們再次重復。因此，事不宜遲，參照下列月線圖，這里是我們在2月4日評論中提出的要點：

　　首先，白銀的表現往往勝過黃金——導致黃金與白銀價格比下降——在貴金屬上漲的中期后一階段，特別是在周期性貴金屬牛市的后期階段。之所以會出現這種情況，與在經過多年上漲之后的收尾階段，高度投機性的小型黃金礦業股往往比大型、低風險的同行股票走勢強得多是出于同樣的原因。隨著上漲的過程進展，投機者有膽量承擔更多的風險，并進一步向下搜索獵物。

　　其次，在過去50年里，有時黃金的表現比白銀好——導致黃金與白銀價格比上升——在過去每個周期性貴金屬牛市的過程里，一個長期牛市的前兩年中都是如此。具體來說，1971年中一直到1973年年中，從1976年年中直到1978年年底，以及從2001年年初到2003年年中，黃金的表現都優于白銀（在圖1中這三個階段分別用方框標記為A、B及C）。

　　另外， 50~65現在看來是黃金和白銀價格比的正常范圍。比例低于50，表明白銀長期來說是處于相對黃金的“超買”狀態和貴金屬漲勢已進入最后階段；，而當比例上升到高于65時，表明長期來看，整個貴金屬處于“超賣”狀態，而投資者至少有兩年的時間會看到白銀表現超過黃金。

　　歷史記錄表明，新周期性牛市的頭兩年中黃金跑贏白銀的事實意味著，如果一個新的周期性牛市開始于2013年6月下旬（我們堅信它開始了），那么白銀相對黃金下行的傾向要保持到明年下半年。

　　然而，日前該比值收在其正常區間的高位，在這個水平上，長期來看白銀是相對于黃金“超賣”的，大大高于它在以前周期性牛市早期階段的表現。這表明長期投資者現在應該是偏重于白銀。還值得指出的是，白銀現在是在短期的基礎上相對于黃金“超賣”，可以通過圖2白銀和黃金比率日線圖底部的相對強弱指數水平較低看出。

　　我們的結論和兩個月前所說的是一樣的：目前我們已處在一個新的周期性貴金屬牛市的初期，目前水平的黃金與白銀價格比從長期來說是中性。也就是說，對于我們自己的賬戶，我們更感興趣的是積累銀條勝過金條，僅僅因為我們有關黃金的股票很多，有關白銀的股票很少。

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