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量化寬松來襲或成金銀價(jià)格第二推動(dòng)力

時(shí)間:2014-04-11 11:03:53 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　從各主要經(jīng)濟(jì)體的情況看，和量化寬松說再見應(yīng)該不會(huì)太快，而這不可避免地會(huì)對銀價(jià)造成影響。

　　就在投資者已經(jīng)為央行貨幣政策重新回到傳統(tǒng)渠道做好準(zhǔn)備的情況下，如果四大央行再次表現(xiàn)出對量化寬松的耐心，這無疑可能成為銀價(jià)第二級助推的動(dòng)力。

　　在經(jīng)歷了6年的顛簸后，在不少人看來世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從發(fā)端于2008年華爾街金融風(fēng)暴的全球性金融危機(jī)中緩了過來。不過，全球各大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策制定者們對樂觀前景卻依然抱有謹(jǐn)慎的疑慮。就在市場忙不迭地開香檳慶祝涅槃重生的時(shí)候，央行卻透露出這樣的信息：樂觀應(yīng)該緩行，量化寬松這種非常規(guī)的政策還有用武之地。而這對于黃金白銀來說是一個(gè)好消息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)率先推出量化寬松之初，這種看上去帶有“以鄰為壑”傾向的政策遭到了不少批評。但在金融海嘯面前，構(gòu)筑防波堤才是第一要?jiǎng)?wù)，至于洪水流到什么地方并不是貨幣政策關(guān)心的范疇。于是，全球各大央行很快就紛紛推出自己的量化寬松政策，在金融領(lǐng)域用貨幣上演了一場“軍備競賽”，用各自的方案抵消來自外部的壓力。

　　當(dāng)然，這場競賽沒有30多年前的星球大戰(zhàn)計(jì)劃那么充滿血雨腥風(fēng)，而且從客觀上看，央行注入的大量流動(dòng)性確實(shí)把世界經(jīng)濟(jì)從懸崖邊上拉了回來。不過，最危險(xiǎn)的時(shí)刻剛剛度過，習(xí)慣了路徑依賴的人就開始考慮拋棄量化寬松這種非傳統(tǒng)的政策，回到他們熟悉的貨幣政策老套路上來。

　　出于對市場泡沫的擔(dān)心，各國央行開始小心翼翼地嘗試收回在量化寬松上探出的腳。不過，在經(jīng)濟(jì)前景并不明朗的情況下，這注定會(huì)是一個(gè)漫長的過程。就美聯(lián)儲(chǔ)來說，從伯南克到耶倫，兩任主席雖然都一再聲稱要退出量化寬松，但在實(shí)施方面卻都逃不出“雷聲大雨點(diǎn)小”的窠臼。耶倫拋出的“秋季加半年”的說法一下子把時(shí)間表排到了最早明年的這個(gè)時(shí)候，而伯南克退休后任職的智庫布魯斯金學(xué)會(huì)，更建議現(xiàn)在就回歸正常的貨幣政策可能太早。

　　比起美國人通過智庫傳話，歐洲人就直接得多。歐洲央行官員釋放出強(qiáng)烈的寬松信號，他們打算不再采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，而是采取更加激進(jìn)的動(dòng)作。歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國之前一直對量化寬松抱有疑慮，而現(xiàn)在態(tài)度卻在轉(zhuǎn)變。德國央行行長魏德曼近日表示，歐洲央行可以考慮購買歐元區(qū)政府債券和優(yōu)質(zhì)私人企業(yè)資產(chǎn)，如從銀行那里購買貸款和其他資產(chǎn)，以支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。他稱歐洲央行正在討論量化寬松的有效性，判斷其效益是否大于成本和副作用。

　　全球四大央行之一的日本央行也在考慮為量化寬松繼續(xù)“留門”。隨著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“三箭”出現(xiàn)了明顯的邊際效益遞減，為了刺激經(jīng)濟(jì)加大發(fā)鈔力度似乎成了日本政府為數(shù)不多的選擇。日本首相的顧問本田悅郎就表示，日本央行最早可能將于5月中旬決定是否推出進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激措施，以穩(wěn)步向2%的通脹目標(biāo)邁近。他稱如果日本央行判定經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)落后于計(jì)劃進(jìn)程，就會(huì)適當(dāng)?shù)亍㈧`活地采取行動(dòng)，進(jìn)一步的寬松也是一種可能。

　　從各主要經(jīng)濟(jì)體的情況看，和量化寬松說再見應(yīng)該不會(huì)太快，而這不可避免地會(huì)對金價(jià)造成影響。自金融危機(jī)以來，各國政府相繼推出的量化寬松政策，一度為金價(jià)的飆升裝上了引擎。雖然之后美聯(lián)儲(chǔ)對于退出的考量設(shè)置了減速器，但是市場在長達(dá)一年多時(shí)間里已經(jīng)充分消化了這種現(xiàn)象對金銀價(jià)格帶來的負(fù)面影響。

　　就在投資者已經(jīng)為央行貨幣政策重新回到傳統(tǒng)渠道做好準(zhǔn)備的情況下，如果四大央行再次表現(xiàn)出對量化寬松的耐心，這無疑可能成為金銀價(jià)格第二級助推的動(dòng)力。

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