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美聯儲10月紀要措辭偏中性 暗示近期無繼續降息必要
時間:2019-11-21 08:44:31 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
美聯儲當地時間周三(11月20日)發布的會議紀要措辭偏向中性，一方面承認了經濟存在下行壓力，尤其是在貿易困局之下增長受限，但另一方面卻又認為近期無需繼續降息，且完全沒有實施負利率政策的必要性。紀要公布后，金融市場反應平淡。紀要顯示內部有分歧，且暗示并不急于重新評估利率路徑。在近期短期貨幣市場出現動蕩之后，決策者進一步討論了建立長期回購工具的可能性。紀要顯示，大多數與會委員認為，在本次會議上降息25個基點后，政策立場將被調整到適中狀態，為經濟溫和增長、就業市場保持強勁，通脹接近美聯儲2%對稱目標的經濟前景提供支撐。美聯儲在10月會議上降息并決定將暫停寬松周期。美聯儲決策者在這次會議上以八票贊成，兩票反對的結果投票決定降息25個基點。會議結束后，美聯儲主席鮑威爾暗示，美聯儲實際上是維持利率不變，并稱除非美國經濟前景出現“實質性”變化，否則不會改變這一政策立場。上述措辭沒有出現在當時的政策聲明中，這表明10月將借款成本下調至1.50%-1.75%的目標區間將是短期內的最后一次利率調整。紀要強調經濟下行風險，但認為近期無需繼續降息美聯儲官員在同意今年第三次降息后按兵不動的同時，強調美國經濟仍面臨很高風險。紀要顯示，許多與會者認為經濟前景下行風險很高。進一步凸顯出在本次會議上降息的理由。特別一提的是，與全球經濟增長和國際貿易有關的經濟前景風險仍被視作是顯要的。全球經濟增長放緩進一步對國內經濟造成壓力的風險仍很突出。美聯儲在10月會議上將利率下調25個基點，是三個月以來第三次降息。主席鮑威爾在會后新聞發布會上表示，貨幣政策“處于良好位置”，暗示利率將保持不變，直到官員們對經濟前景的展望發生“重大”變化。會議紀要顯示，“多數與會者”認為經過10月30日這次降息，政策將得到很好的校準，并且只要后續經濟信息不至于令其對經濟展望做出重大的重新評估，就可能這樣保持下去。但是，“幾位”官員傾向于在此次會議上維持利率不變，因為預測經濟形勢仍然良好。“少數”幾位官員稱降息會加劇金融穩定風險。會議紀要顯示，幾位與會者稱應該以“除非后續信息顯示經濟活動步伐顯著放緩，否則近期不太可能”再次降息這樣進一步的暗示溝通來增強政策聲明效果。喬治和羅森格倫反對美聯儲10月降息堪薩斯城聯儲主席喬治和波士頓聯儲主席羅森格倫在這次會議上投了反對票，一如他們在7月和9月會議上的做法，因為希望維持利率不變。此外會議紀要還顯示，有幾位支持降息的與會者稱這個決定是以“微弱優勢”獲得通過的。官員們還討論了引入常設回購工具、為隔夜融資市場提供流動性的計劃，不過尚無決定。紀要顯示，常設固定利率回購工具可能會大大確保對聯邦基金利率的控制，但使用這個工具也可能遭到責難，特別是若利率設在相對較高水平的話。相反，若將常設工具利率設在相對較低的水平，則可能導致超出適當程度的更大更頻繁的回購操作。進一步討論了建立長期回購工具的可能性會議紀要還顯示，通過有效提供市場所需的流動性，這個工具可能會導致某些機構額外承擔大量流動性風險。官員們還考慮若有需要實施更大規模的操作，則將采取旨在做好高度準備的，規模適中而相對頻繁的回購操作。美聯儲決策者重申將把國庫券購買操作保持到第二季度。紀要顯示所有與會者都支持該計劃。紀要公布后，交易員維持對美聯儲明年第三季度降息預期在美聯儲公布最近一次政策會議的紀要之后，交易員維持對美聯儲在2020年第三季度末之前降息的預期。2020年4月到期的聯儲基金期貨合約的隱含利率水平為1.43%，周三紐約時間下午2點聯邦公開市場委員會政策會議紀要公布前為1.435%。根據目前的有效聯邦基金利率1.55%計算，這意味著到第一季度末之前降息大約12.5個基點。在美聯儲10月29-30日會議的紀要發布之前，9月聯邦基金期貨合約已充分體現了降息一次的預期，現在的市場價格顯示降息時間提前了一個月。會議紀要顯示，官員們強調，與全球經濟增長和國際貿易局勢有關的風險仍然很高。與此同時，在今年降息三次之后，他們同意在該次會議上保持利率不變。
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