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淺析白銀波動疲軟背后的原因

時間:2018-01-30 11:34:19 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

在上一篇報告中我曾提到過白銀的波動動力目前落后于黃金，在這篇文章中我將集中分析白銀平淡的波動背后的原因是什么。

首先，與黃金相比，盡管黃金白銀早已退出貨幣體系，但目前黃金仍然發揮著貯藏手段的功能，主要原因是因為黃金與美元是一種相悖的避險資產，當市場出現風險時，大部分投資者的首選避險資產是黃金。在這一方面，主要是因為白銀先天性避險屬性低于黃金的特點所影響。在退出流通領域后，白銀在工業面得到廣泛的應用，因此在影響白銀價格的因素列表中自然多出一項工業需求因素。但白銀的價格并非由工業供需這一個因素所主導。相反，至少從目前來看，白銀的價格的主導因素在二級交易市場，而非需求龐大的工業因素。

從上圖我們可以發現，在2000年白銀工業需求達到頂峰，然而同一時間的白銀價格卻是歷史低點，因此可以得出結論，白銀的工業需求并沒有對白銀價格產生實質的影響。相反白銀價格的主要動力來自于投機市場。從下圖我們可以發現，COMEX白銀的價格走勢和波動與持倉量和成交價格有一定規律可循。因此白銀價格主要動力來自于交易市場。但目前COMEX白銀成交量從2017年12月29日開始呈現趨于平穩的趨勢，因此價格在此期間也隨之失去波動的動能。至于原因，分析認為是由于數字加密貨幣的崛起對白銀產生影響。

數字加密貨幣對白銀的波動性投機產生分流影響。似乎有很多關于這方面的議論，但讓我感覺神奇的是，幾乎每個人都能在狂熱的狀態下，跳進數字貨幣的資金池。去年12月，美國前國會議員羅恩·保羅在推特上發起了一項在線調查，詢問人們是否愿意接受比特幣、黃金或美元(美國國債)。超過半數(54%)的受訪者表示支持比特幣，36%的受訪者表示接受黃金，而美元則只有10%。毋庸置疑，加密貨幣對傳統避險資產產生了一定沖擊。

加密貨幣可能對法定貨幣構成威脅的事實已不可否認。和法定貨幣一樣，加密貨幣也可以憑空創造出來。除了投資者的信心支撐和信譽之外，它沒有任何價值。然而，白銀作為歷史貨幣早已經嵌入到貨幣系統中。這也是為什么投資者持有白銀的原因。如果加密貨幣的發展變得更加可信，政府可能就會像法定貨幣一樣，憑空創造出數字貨幣，從而最終的結果仍然伴隨著通脹和經濟泡沫。況且數字貨幣的屬性決定了它極易受到網絡黑客攻擊，格林斯潘也曾將比特幣比喻為當年美國對抗英國獨立而使用的大陸貨幣（這種貨幣在1782年變的一文不值），并以“人類總是喜歡買各種不值錢東西”暗示比特幣的最終價值會下降。

總的來說，白銀目前的波動處于疲軟狀態，原因可以總結為引數字貨幣的崛起影響白銀投機的成交水平，進而對白銀產生分流效應。不過波動性能否回歸，這仍取決于替代者的劣勢能否去干投機者再次回歸傳統投機工具。

第一紙白銀分析網（m.maomaopao.com）北京時間10:55監測數據，工行紙白銀價格3.489元/克。

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