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德拉基金口再開貨幣政策風(fēng)向初定

時(shí)間:2016-10-26 10:30:56 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

北京時(shí)間周二(10月25日)23:30，歐洲央行行長(zhǎng)在上次就利率決議發(fā)表講話之后，再度就貨幣政策問(wèn)題表態(tài)，結(jié)合此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的鴿派講話，可以認(rèn)為近期全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的問(wèn)題已初步有了答案。

德拉基再開金口

歐洲央行行長(zhǎng)德拉基為其寬松政策進(jìn)行辯護(hù)，強(qiáng)調(diào)在通脹達(dá)到目標(biāo)前，歐洲央行將致力于將利率維持在低位。這一表態(tài)令市場(chǎng)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在12月的政策會(huì)議上，延長(zhǎng)其購(gòu)債項(xiàng)目期限。該項(xiàng)目原定于明年3月結(jié)束。德拉基在柏林的一場(chǎng)演講中稱：“我們將繼續(xù)致力于保持貨幣政策超寬松的力度。這對(duì)歐洲央行達(dá)成略低于2%的目標(biāo)至關(guān)重要。”

上周四，歐洲央行在10月會(huì)議上維持三大利率不變，維持每月800億歐元購(gòu)債規(guī)模不變。同時(shí)，歐央行既沒(méi)有調(diào)整QE規(guī)則，也沒(méi)有宣布延長(zhǎng)QE。歐洲央行當(dāng)時(shí)還稱，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)歐洲央行利率將維持在當(dāng)前或更低水平。并強(qiáng)調(diào)，如有必要，將延長(zhǎng)資產(chǎn)購(gòu)買至2017年3月之后，直到看到通脹在邁向與通脹目標(biāo)相一致的道路上出現(xiàn)可持續(xù)的調(diào)整。

流動(dòng)性拐點(diǎn)被證偽

進(jìn)入2016年以來(lái)，全球部分央行堅(jiān)持貨幣寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)，然而實(shí)際效果尤其是在通脹和GDP增長(zhǎng)方面并不理想，這也引發(fā)了投資者對(duì)全球央行將改變貨幣政策思路、逐漸收緊貨幣政策的擔(dān)憂。對(duì)這一變化最敏感的，無(wú)疑是依賴央行“放水”來(lái)維持繁榮的股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。

此前有歐洲央行官員指出，明年3月QE政策到期之后，歐洲央行將逐步縮減QE規(guī)模。這一傳言無(wú)疑“坐實(shí)”了投資者的擔(dān)憂，股市、債市明顯承壓，全球流動(dòng)性迎來(lái)拐點(diǎn)的言論也甚囂塵上。不過(guò)根據(jù)最近耶倫和德拉基的講話來(lái)看，真相其實(shí)正好相反。

耶倫對(duì)于貨幣政策的思路是，繼續(xù)維持低利率政策，以刺激通脹，幫助更多人參與就業(yè);而德拉基的觀點(diǎn)也是如此，在通脹達(dá)標(biāo)之前，不會(huì)停止QE政策，甚至?xí)䲠U(kuò)大規(guī)模。結(jié)合日本央行堅(jiān)持寬松政策的表態(tài)，可以認(rèn)為，至少在一年之內(nèi)，全球范圍貨幣政策的主流風(fēng)向?qū)⑹抢^續(xù)寬松，也就是繼續(xù)“輸血”。

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