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美國總統選舉時應如何交易黃金白銀？

時間:2016-09-12 17:26:28 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron對美國大選周期內黃金白銀的表現進行了分析。

下圖為1973年至2016年美國總統選舉周期內各階段黃金(倫敦金午盤定盤價)平均年回報率。圖中1代表大選后一年，2代表中期選舉年，3代表大選前一年，4代表大選年。

上圖顯示，黃金在大選后一年的表現最為遜色，期間平均僅上漲2.27%；而表現最好的一年則是中期選舉年，期間金價平均上漲了12.82%；大選前一年和大選年金價分別上漲11.21%和8.99%。

Sieron稱，數據顯然歪曲了政治商業周期帶來的影響。美國股市在大選上半周期表現相對疲軟，下半周期表現則要好得多，但金價走勢并沒有反映出這點。事實上，大選上半周期黃金的表現較差。上圖也表明金價與股市并不總是呈現負相關關系，兩者走勢通常由外部宏觀經濟或政治因素決定。

不過，他指出，上述分析只基于了少量觀察。該分析方法對周期的選擇十分敏感，且市場模式也并非一成不變。例如，1973-1976年的總統選舉周期，黃金在尼克松(Nixon)再度當選美國總統之后的一年取得最強表現。

但投資者也應意識到，2017年是大選年次年，通常來說黃金在這一年的表現相對疲弱。

Sieron表示，鑒于全球經濟增長遲滯，且許多國家實行負利率，該機構對于這種歷史分析法能否適用于當下的環境仍抱有一些懷疑。但是，黃金在大選后一年的表現與其他幾年相去甚遠，這點很難忽略。

白銀股和黃金股表現如何？

下圖為標普500指數(綠)、黃金(黃)、白銀(籃)、費城金銀指數(紫)、金甲蟲指數(紅)等資產在總統選舉周期內各階段的平均年回報率。

Sieron稱，從上圖中難以發覺任何清晰的模式。

圖中顯示，黃金表現最強勁的一年是中期選舉年，表現最弱的一年則是大選后一年；而白銀在大選前一年的表現最佳，大選年表現最為疲弱。黃金和白銀在大選下半周期的表現都相對較強，但這僅僅因為白銀在1979年那次極不尋常的暴漲。

理論上來說，美股走勢與政治商業周期相對應，且在大選下半周期表現較為出色。然而，黃金股在上半周期的表現更好，在大選年的表現糟糕。

相比之下，費城金銀指數在大選后一年表現較好，金甲蟲指數則在中期選舉年表現最為強勁。

Sieron認為，基于以上分析，總體而言，投資者應該在大選年的投資組合中納入黃金，剔除白銀和金礦股。但從今年市場表現來看，這并不是最明智的選擇，至少目前看來是這樣。

他表示，備戰2017年的投資者應該減持黃金頭寸，增持白銀或費城金銀指數，但投資者也應該注意到，為數不多的總統選舉周期金礦股指數尤為偏空。因此，對于投資者來說，基于這種對比方法而不考慮交易和基本面因素所得出的結論是伴有風險的。

彭博數據顯示，今年迄今貴金屬大幅上漲，白銀以超過30%的回報率居首；其次是黃金，回報率達到25%。