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黃金9月來(lái)臨，歷史支撐暗示大幅反彈

時(shí)間:2016-08-30 15:49:39 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

金價(jià)今年以來(lái)已經(jīng)漲了近30%，許多投資者認(rèn)為金價(jià)被高估，短期應(yīng)該回調(diào)。而目前黃金也已經(jīng)回調(diào)至英國(guó)公投退歐以來(lái)的最低點(diǎn)。

相比央行印鈔速度黃金依然大幅低估

然而，通過(guò)比較歷史數(shù)據(jù)，金價(jià)可能被大幅低估了。

德意志銀行的Michael Hsueh和Grant Sporre在報(bào)告中稱(chēng)，金價(jià)走勢(shì)與央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張呈現(xiàn)顯著的相關(guān)性。

下圖顯示，自2005年以來(lái)，央行們的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張了300%，分析師認(rèn)為，這表明金價(jià)本應(yīng)該漲的更多。

粗略比較一下全球四大央行（歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和中國(guó)央行）的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，金價(jià)應(yīng)在1700美元/盎司才算合理。

“金9月”來(lái)臨，歷史支撐黃金大幅反彈

Madison Investment Research分析師Quinn Foley認(rèn)為，黃金出現(xiàn)拋售并不值得特別在意。

因?yàn)槭紫�，黃金基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。目前至少表明美聯(lián)儲(chǔ)加息前景變得不確定，而美聯(lián)儲(chǔ)可能采取更為鷹派的立場(chǎng)。周五耶倫稱(chēng)，過(guò)去幾周加息的條件正在成熟。

但是我并不買(mǎi)她的賬。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)多次說(shuō)過(guò)將要加息，或者經(jīng)濟(jì)條件支持更高的利率。然而在過(guò)去兩年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)一共只加息了25個(gè)基點(diǎn)。事實(shí)上你不能相信
美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)的任何話。如果有什么是靠譜的話，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化才是現(xiàn)實(shí)。二季度GDP初值增長(zhǎng)1.2%，（遠(yuǎn)低于2.6%預(yù)期），而調(diào)整值下降為1.1%。

季節(jié)因素正支持現(xiàn)在大舉買(mǎi)入黃金

從季節(jié)因素看，黃金即將進(jìn)入傳統(tǒng)的強(qiáng)勢(shì)期9月份。

11月8日美國(guó)將會(huì)迎來(lái)總統(tǒng)大選，這可能將是市場(chǎng)出現(xiàn)一年中最狂暴波動(dòng)、不確定性的時(shí)候，而黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)通常會(huì)有更好表現(xiàn)。

黃金在英國(guó)脫歐公投之后有所疲弱，然而從歷史數(shù)據(jù)看，自從1975年以來(lái)，黃金在6月和7月一貫走勢(shì)疲弱，通常在8月買(mǎi)入黃金是一個(gè)良好的交易機(jī)會(huì)。

“金9月”來(lái)臨，歷史支撐黃金大幅反彈

暢銷(xiāo)書(shū)《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》、《貨幣之死》作者、35年華爾街投行資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的Jim Rickards警告，未來(lái)通脹不是簡(jiǎn)單的線性上升，而是跳躍式的上升。因此投資者應(yīng)該在資產(chǎn)配置中增加黃金的比例。

Rickards認(rèn)為，全球央行不斷的印錢(qián)以避免遭受金融危機(jī)的做法，將使得央媽們彈盡糧絕，最終要么引發(fā)惡性通脹，要么被逼重回金本位，無(wú)論哪一種，金價(jià)都將大幅上漲。

Jim Rickards解釋到，如果恢復(fù)金本位，金價(jià)需要漲至10000美元/盎司，才能滿(mǎn)足全球貿(mào)易和商業(yè)需求以及央行的資產(chǎn)負(fù)債表。

做出這一判斷的基礎(chǔ)是全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣供應(yīng)指標(biāo)M1，使用40%的黃金支持M1規(guī)模，再除以全球官方黃金儲(chǔ)備35000噸，得出的結(jié)果大概是10000美元/盎司。

需要指出的是，這并不是說(shuō)金價(jià)一定要漲到1萬(wàn)美元/盎司，而是說(shuō)，如果全球?qū)崿F(xiàn)金本位，考慮到黃金供應(yīng)量限制，金價(jià)必須達(dá)到這一價(jià)位才能滿(mǎn)足正常的商業(yè)需求。

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