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銀行危機(jī)與黃金股的關(guān)系
時(shí)間:2016-08-20 11:14:41 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次
過(guò)去數(shù)年來(lái)，黃金和銀行資產(chǎn)狀況一直有非常強(qiáng)的負(fù)相關(guān)聯(lián)系。很多人知道黃金走勢(shì)應(yīng)該與美元、股市，以及利率趨勢(shì)相反。但是如果你關(guān)注歷史，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)黃金股大幅上漲之時(shí)，往往正是銀行世界發(fā)生重大困境之時(shí)。 毫無(wú)疑問(wèn)30年代大蕭條是一個(gè)不錯(cuò)的例子。許多人認(rèn)為美國(guó)股市1929年崩潰，直接導(dǎo)致了大蕭條。但事實(shí)上這可能只是股市在“咆哮20年代”之后的一次估值回歸。事實(shí)上，當(dāng)股市開(kāi)始復(fù)蘇時(shí)，正是大麻煩剛剛來(lái)臨之時(shí)。
巨大的問(wèn)題直接催生了1934年“格拉斯 - 斯蒂格爾”法出臺(tái)，該法案對(duì)投行和商業(yè)銀行之間建立了一道防火墻——不能把儲(chǔ)戶的錢(qián)用來(lái)投機(jī)。但同時(shí)，當(dāng)時(shí)銀行的困境，催生了金礦股的大牛市。從歷史背景看，它是這樣的：圖中ABC顯示，當(dāng)每次銀行危機(jī)爆發(fā)后，金礦股就出現(xiàn)一次爆發(fā)
再放大看下A點(diǎn)時(shí)大蕭條時(shí)金礦股上漲情況。注意我們只能使用Homestake Mining股票代替金礦股指數(shù)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)僅有兩只金礦股（另一只Dome Mines也有類(lèi)似走勢(shì)）。
必須指出的是，從1924到1929年，金礦股和美股大盤(pán)都走出了牛市，盡管這似乎不可能發(fā)生。此外，金礦股暴漲并非沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，上圖可見(jiàn)從1924年開(kāi)始金礦股盈利和股息均出現(xiàn)暴漲。而最值得關(guān)注的是，1929年的股災(zāi)幾乎沒(méi)有對(duì)金礦股造成多大沖擊，而是隨后的銀行危機(jī)令金礦股高速上漲。
另一次銀行危機(jī)發(fā)生在1980年代的“美國(guó)存貸銀行危機(jī)”時(shí)，到危機(jī)結(jié)束時(shí)，存貸銀行每三筆貸款就有一筆需要救助。而這時(shí)黃金正處于1980年后的熊市，但是黃金股在銀行破產(chǎn)危機(jī)時(shí)上漲到了高峰。當(dāng)1987年10月美股暴跌，金礦股同大盤(pán)一同下跌，當(dāng)年唯一重要事情，金礦股指數(shù)當(dāng)年錄得100%漲幅，而銀行股不到一年內(nèi)遭到嚴(yán)重打擊。
同樣的事情是否會(huì)再度發(fā)生？聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）是否有能力保護(hù)普通儲(chǔ)戶？FDIC可以覆蓋最初的1%虧損。然而在負(fù)利率，和銀行收費(fèi)的情況下，日本人正出售房產(chǎn)換取貨幣保值。
從30年代中期格拉斯-斯蒂格爾法案實(shí)施在保護(hù)銀行，到1944年簽署布雷頓森林體系再分配全球財(cái)富。我們的目標(biāo)是防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，和過(guò)度杠桿化的華爾街（相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)）的投資。為什么要設(shè)立這樣的提醒？維基百科的解釋是否聽(tīng)起來(lái)很熟悉？在20世紀(jì)20年代，投機(jī)性金融資本的國(guó)際流動(dòng)增加，通過(guò)分流，及透過(guò)央行限制導(dǎo)致他們極端的情況下......投機(jī)性國(guó)際金融流量被削減[布雷頓森林]收支平衡。這意味著，國(guó)際投資流動(dòng)通過(guò)外國(guó)直接投資（FDI），即建設(shè)工廠海外，而不是國(guó)際貨幣操縱或債券市場(chǎng)。
然而這一切的設(shè)想現(xiàn)在都被拋棄。布雷頓森林體系要求美元嚴(yán)格和黃金可兌換，全球其他貨幣與美元嚴(yán)格掛鉤（+/-1%),但是這一切真能實(shí)現(xiàn)？你自己就能判斷。
2016年以我們又將回到36年一個(gè)輪回的銀行危機(jī)周期。還記得36年前1980年開(kāi)始的銀行危機(jī)？我們自2008年金融危機(jī)開(kāi)啟了黃金暴風(fēng)驟雨式的上攻。今年以來(lái)金礦股一直密切關(guān)注銀行，如上圖所以，過(guò)去的市場(chǎng)信號(hào)一直是可以信賴的。
在大宗商品高峰期，銀行向能源公司大筆貸款。一些人甚至認(rèn)為這可能就是第二個(gè)次貸危機(jī)。但是如果你認(rèn)為壞賬高峰的話，下面這張圖就能看出端倪。
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