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上海金推出有什么意義？上海金對(duì)國(guó)際金價(jià)定價(jià)的影響

時(shí)間:2016-04-20 19:36:22 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

上海金定價(jià)的黃金市場(chǎng)背景

　　當(dāng)前的貴金屬市場(chǎng)，是延續(xù)了100多年的倫敦現(xiàn)貨定價(jià)機(jī)制過(guò)度到了電子盤定價(jià)時(shí)代；倫敦市場(chǎng)每天上下午兩次定盤價(jià)是世界黃金交易的基準(zhǔn)價(jià)格。直到美國(guó)COMEX期貨黃金市場(chǎng)誕生，又有了黃金期貨的價(jià)格機(jī)制，并由此形成倫敦現(xiàn)貨交易和紐約期貨黃金交易的兩個(gè)市場(chǎng)，交替進(jìn)行全球24小時(shí)不間斷的電子盤報(bào)價(jià)機(jī)制由此誕生。

上海金定價(jià)市場(chǎng)影響有哪些？

　　首先，這是立足在中國(guó)是最大的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)的市場(chǎng)基礎(chǔ)上；金價(jià)的影響始終應(yīng)該是供求占到一定的影響比例；生產(chǎn)和消費(fèi)如果都是一個(gè)地區(qū)或國(guó)家占據(jù)主導(dǎo)，則有可能影響到價(jià)格的形成和波動(dòng)，金交所謀求黃金定價(jià)權(quán)現(xiàn)在是順利成章的舉動(dòng)。

　　其次，上海金交所謀求黃金定價(jià)的背景是全球現(xiàn)貨交易的中心在倫敦，而期貨交易的中心是美國(guó)；金交所謀求定價(jià)的背后是全球現(xiàn)貨交易中心轉(zhuǎn)移到中國(guó)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示2015年上海金交所的黃金成交金額超過(guò)3萬(wàn)億人民幣；以現(xiàn)貨和延期交易為核心的定價(jià)符合市場(chǎng)規(guī)模對(duì)價(jià)格影響的要求和原理；

　　第三，金交所謀求自行定價(jià)將使得原有金價(jià)的形成發(fā)生一定的變化；去年倫敦現(xiàn)貨價(jià)格的定價(jià)機(jī)制就發(fā)生了100多年來(lái)的首次變化，以電子盤為核心的連續(xù)報(bào)價(jià)成為核心；上海金交所的價(jià)格將不可避免的對(duì)這一線現(xiàn)象構(gòu)成對(duì)沖和補(bǔ)充；

　　第四，金交所謀求定價(jià)，將更多的中國(guó)大媽炒金的行為反應(yīng)到價(jià)格波動(dòng)中去，這也是中國(guó)黃金交易量上升和投資人氣上升后的必然選擇；使得價(jià)格更好的反應(yīng)實(shí)物買賣需求狀況及部分投機(jī)波動(dòng)等特點(diǎn)；

　　第五，金交所謀求黃金定價(jià)權(quán)僅僅是第一步，更深層次影響應(yīng)該是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，推出更多金融交易的產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)打造黃金金融交易產(chǎn)品的推出打下基礎(chǔ)；包括黃金融資、對(duì)沖、租賃等價(jià)格形成服務(wù)；

　　第六，從市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的角度出發(fā)，金交所謀求定價(jià)需要考慮電子盤和倫敦現(xiàn)有定價(jià)的影響；期現(xiàn)價(jià)格的影響，基差大小的影響。不同定價(jià)機(jī)制直接必然互相影響，使得黃金的價(jià)格運(yùn)行更為平滑，減少某些事情對(duì)價(jià)格的極端沖擊；同時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生不同市場(chǎng)直接的套利操作機(jī)會(huì)。原則上對(duì)投資者控制風(fēng)險(xiǎn)和套利更為有利。

上海金定價(jià)機(jī)制對(duì)價(jià)格波動(dòng)影響

　　首先，從上海金的基準(zhǔn)價(jià)形成來(lái)看，先是基于現(xiàn)貨實(shí)物的交易基礎(chǔ)上“以價(jià)詢量，數(shù)量撮合”，也就是在商品交易的環(huán)節(jié)產(chǎn)生價(jià)格；這將不可避免受到國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響。

　　其次，目前其他黃金市場(chǎng)還不擔(dān)憂上海金的沖擊，原因在于上海金的定價(jià)還閉環(huán)在其實(shí)物交易系統(tǒng)之內(nèi)；實(shí)物價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的基礎(chǔ)就差個(gè)電子盤的價(jià)格；

　　第三，基準(zhǔn)價(jià)將形成采金、用金企業(yè)的交易、交割基準(zhǔn)價(jià)格，使得國(guó)內(nèi)行業(yè)某些黃金市場(chǎng)的實(shí)物交易價(jià)格趨于統(tǒng)一；再次基礎(chǔ)上形成衍生品價(jià)格的支持；由于海內(nèi)外企業(yè)參與報(bào)價(jià)，改價(jià)格有一定的國(guó)際市場(chǎng)影響力，也是黃金進(jìn)口價(jià)格形成結(jié)算的基礎(chǔ)報(bào)價(jià)；租賃實(shí)物結(jié)算環(huán)節(jié)的計(jì)算基準(zhǔn)價(jià)。

　　第四，上海金的基準(zhǔn)價(jià)格將對(duì)香港黃金市場(chǎng)形成巨大的沖擊，香港黃金市場(chǎng)因?yàn)殚L(zhǎng)期的交易倫敦金，形成了遠(yuǎn)東的倫敦交易市場(chǎng)；不過(guò)無(wú)論是實(shí)物交易還是現(xiàn)貨交易都沒(méi)有形成自己的價(jià)格。

上海金基準(zhǔn)價(jià)有可能存在的問(wèn)題

　　首先，從價(jià)格形成機(jī)制看，必然受到現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)深刻的影響；不可能脫離這兩個(gè)價(jià)格自行報(bào)價(jià)。如何管理或者處理溢價(jià)必然會(huì)成為企業(yè)、交易員和投資者需要面對(duì)的問(wèn)題。

　　其次，存在上海金基準(zhǔn)價(jià)和現(xiàn)貨市場(chǎng)套利的可能，電子盤和互聯(lián)網(wǎng)的交易方式，使得全世界的黃金價(jià)格運(yùn)行較為平滑；如何避免香港九十年代碰到國(guó)際游資打時(shí)間差交易就成為需要防范的問(wèn)題。

　　第三，以實(shí)物交易產(chǎn)生的價(jià)格如何得到全球其他黃金市場(chǎng)的認(rèn)可，這也是至關(guān)重要的問(wèn)題，由于黃金價(jià)格全球聯(lián)動(dòng)我們不可能獨(dú)立搞出一個(gè)價(jià)格進(jìn)行長(zhǎng)期自我閉環(huán)運(yùn)行。

　　綜合起來(lái)看上海金的市場(chǎng)影響將逐步擴(kuò)大，但是要被全世界其他黃金市場(chǎng)接受還需要時(shí)日，既然起航就要做到全世界市場(chǎng)的認(rèn)可，這是上海金的宿命和未來(lái)的目標(biāo)。

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