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上海金是什么？上海金的發展方向
時間:2016-03-03 13:13:06 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
上海金是什么？
上海金指的是上海黃金交易所下的黃金品種（特指黃金T+D），由于沿用了國際黃金定價并采用撮合交易，上海金具有自己獨特的價格。
上海金發展未來：
黃金國際板持續推動人民幣國際化
中國于2013 年超過印度成為世界黃金消費第一大國。目前，國際黃金需求呈現出“西低東高”的趨勢，中國黃金和白銀市場雖然占據全球一半以上的份額，但是在黃金定價上卻沒有發言權，世界黃金定價權歸于倫敦和紐約等西方發達市場，黃金價格不能反映國內實際供求，給國內黃金企業帶來了極大的不確定性。
隨著世界黃金市場格局逐漸向東移，中國體現出了讓世界矚目的黃金消費力量。然而在黃金的定價上，國內價格仍在很大程度上參照了西方的黃金定價，黃金定價話語權與消費力極大地不匹配。為了爭取更多的定價權，提升中國黃金市場地位，上海黃金交易所國際板應運而生。
2014年5月初，中國人民銀行原則同意上海黃金交易所國際板的方案，交易品種均采用人民幣報價。同年6月18 日，人行上海總部與上海黃金交易所簽署合作備忘錄，上海黃金交易所將其在自貿區推出的國際黃金業務結算納入自由貿易賬戶體系。至此，又被稱為“上海金”的上海黃金交易所國際板正式粉墨登場。
人民幣定價的黃金國際板引入境外投資者參與交易，其中包括離岸人民幣。上市合約包括目前上海黃金交易所的所有黃金合約及迷你黃金合約。不同的是，目前上海黃金交易所現有黃金現貨交易均為實物交割，而黃金國際板的黃金交易均為現金交割。此外，黃金國際板將是 “三合一”的產品：其中既包括了黃金的價格，又有利率、匯率的變動，為國際投資者提供了更多的投資空間。
隨著上海黃金交易所國際板不斷成熟，未來“上海金”的價格不再僅是境外黃金價格的跟隨者，而是充分地由上海黃金交易所國際板的參與者以交易的手段體現而出。“上海金”這一獨立的價格指標也勢必將吸引范圍更為廣闊的境內外投資者。同時，基于上海自貿區政策而制定的人民幣計價的交易模式也將進一步擴大人民幣在境外的使用范圍和結算量。同時，黃金不僅是一種稀缺資源，還兼具商品和金融雙重屬性，黃金作為硬貨幣是其他資源永遠無法取代的。因此，在當代國際信用貨幣體系下，黃金依舊有重要的話語權，“上海金”的出現，是國內黃金啟動國際化的標志，并將持續推動人民幣國際化。
商業銀行加強黃金國際板業務創新探索
自營交易方面，上海黃金交易所主板與國際板都提供全部黃金合約（主板9個、國際板3個）的交易，建設銀行作為主板會員開展自營業務。對于賬戶金平盤交易而言，與境外場外交易市場（OTC）相比，國際板合約以人民幣計價，降低了匯率風險，銀行可綜合考慮交易成本，選取更優的平盤路徑。
進口業務方面，國際板已引入六大金商，主板及國際板會員可直接與金商在上海黃金交易所平臺上交易，鎖定原料金成本。與以往寄售進口OTC交易采用的一對一詢價模式相比，國際板平臺采用競價模式，從而銀行獲得更優報價。
國際板推出初期，會員僅可代理機構客戶，未來將推廣至代理個人客戶。銀行可通過境內外聯動挖掘代理客戶，并在港、臺等離岸人民幣沉淀規模較大地區加大營銷力度。截至2013年底，港臺兩地人民幣存款合計1.04萬億元，2014年增長至1.30萬億元。上海黃金交易所國際板交易成熟后，境外的人民幣存款的部分也將以國際板保證金的形式沉淀在自貿區，擴大境外人民幣體量，形成資金池。
自貿區內允許開展黃金租借業務，但與區外保持隔離。銀行可將存放于區內的黃金向企業租出，或向同業拆出。從具體交易風險看，銀行可通過配套掉期交易來進一步規避交易存期內黃金價格波動風險，確保了該業務整體風險可控，也較好地解決了普遍意義上產品創新與風險管理之間的矛盾，具有良好的可推廣性。
國際板業務還為銀行帶來廣泛的其他潛在業務機會，包括：出口業務——瑞士美泰樂等精煉廠將入駐自貿區，同時上海黃金交易所也提供保管庫用于保存轉出口黃金，提供了向海外轉出口實物金的業務條件；配套結算、信貸業務——銀行為國際板辦理資金清算，可借此向國際板會員、代理客戶、金商營銷資金結算、存貸款業務；創新業務——銀行可結合自貿區建設情況推出創新業務，例如，國際板黃金倉單質押、企業風險管理服務（大宗商品、匯率等）等。銀行將充分利用黃金國際板平臺進一步拓展業務合作渠道及領域，為客戶提供優質服務，滿足客戶大規模走出去、高水平引進來的配套金融服務需求，為后續更多更好的包括但不限于自貿區內的金融創新產品的先行先試積累經驗。
黃金市場國際化引領貴金屬市場發展新模式
世界黃金協會原遠東區董事總經理鄭良豪曾表示：“國際板將成為全球非常重要的交易平臺，上海將成為紐約和倫敦之后全球三大黃金中心之一。”
世界黃金協會黃金發展董事總經理特里·海曼認為，在黃金消費“西金東移”的過程中，中國因素表現搶眼。中國黃金協會和上海黃金交易所將會發揮越來越重要的作用，這為全球黃金行業帶來了新機遇。
在“上海金”誕生之前，全球黃金交易定價權一向被“紐約金”和“倫敦金”所壟斷。上海黃金交易所國際板的推出，標志未來定價權市場將可能出現“三權鼎立”的態勢，“中國標準”將在全球市場得到認可。
不過，我們也清楚地認識到，“上海金”的國際化絕非一日之功，要真正掌握黃金定價權，還有很長一段路要走。為了少走彎路，還需要相關推進措施齊頭并進。
要立足國內，做大做強國際板。可引入更多參與者，包括保險、社保、養老資金，提高交易主體參與度。
要加快對外開放，利用中國市場的黃金消化能力，爭奪全球黃金定價權；結合自貿區政策，形成境內外聯動、在岸離岸人民幣交易交融，設計轉口產品，形成利率、匯率、黃金價格波動共同作用的投資市場。
關注風險防范，完善黃金市場機制，開拓黃金投資品種，健全黃金方面的法律、法規。
隨著上海黃金交易所國際板的發展成熟，勢必將增強人民幣的國際地位和幣值穩定性，并推進人民幣結算貨幣進程，將人民幣報價的最新黃金價格推向世界。
隨著粵、津、閩自貿區成立及上海自貿區擴區，以 “可復制、可推廣、可輻射”為目標的自貿區上海黃金交易所國際板“先行先試”的業務經驗將得到大范圍的共享，聯動共贏、服務全國。“上海金”走向國際的腳步必將被后者跟隨和研究，“以人民幣計價”的交易模式也必將引領后續貴金屬及大宗商品平臺價格模式潮流，從而形成全國合力效應，進而推動人民幣國際化進程。
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