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美聯儲會議前夕美債遭大幅拋售
時間:2015-09-16 10:18:49 作者:第一紙白銀分析網 閱讀:次
目前，最折磨投資者的莫過于美聯儲究竟何時加息了。
華爾街普遍認為，美聯儲將在今年開啟近十年的首次加息之旅，但具體的加息時點尚不清楚。關于美聯儲加息的不確定性從未像現在這樣讓投資者困惑。
美聯儲決策層對于9月加息與不加息陣營勢均力敵。美聯儲決策委員會投票官員近期評論預示，除了兩位官員傾向鮮明，其他不是未明確表態，就是留下了兩種決定都有可能的“活口”。
市場為此焦躁不安。PIMCO執行副總裁Harley Bassman周一寫道：“利率按兵不動基本沒有什么意義，加息25個基點也幾乎沒有什么負面影響，但是，不確定性、對不加息的焦慮，這才是讓所有人討厭的。”
Harley Bassman用了一個比喻來說明人們對于加息不確定性的態度：人們很想知道下一趟列車究竟何時到來。這就像是當前的市場一樣。投資者都想搞清楚美聯儲的加息列車究竟何時出現，他們樂于知道美聯儲正在做什么。
美聯儲加息不確定性所引發的市場反應是：近期，匯市、債市和股市波動性創下數月甚至數年的新高。被稱為“恐慌指數”的VIX指數上周五觸及23.2，比1990年至今19.8的均值高出3個點，比2013-2014年14.2的均值高出9個點。
高盛認為，不確定性會困擾投資者：
目前，困擾很多投資者的是：如果美聯儲果真在本周宣布加息，就意味著他們將在美國及世界經濟前景的不確定性較高、金融環境正在惡化之際加息。資本緩沖可能比過去要薄。長達六年的零利率和潛在的市場失衡也讓投資者憂心。如果美聯儲本周宣布加息，股市可能會走差，除非加息進程緩慢推進。
最新的《華爾街日報》調查顯示，46%的受訪經濟學家預計美聯儲9月加息，占比明顯高于預計10月和12月加息的經濟學家比例。另有9.5%的受訪經濟學家預計明年才會加息。
債市動蕩，兩年期美債收益率升至2011年4月來最高。
因市場擔憂美聯儲將可能于本周四加息，兩年期和五年期國債遭到拋售。兩年期美債收益率上漲8個基點至0.81%，創2011年4月以來新高。10年期美債收益率上漲9個基點，至2.28%。
Jefferies LLC國債經濟學家Thomas Simons向彭博表示：“兩年期國債的波動顯示出了市場的膽怯。一些投資者擔憂美聯儲將于本月加息。我不認為這會發生，我聊過的許多交易員也不這么認為。但是肯定有些投資者會擔憂。”
RBC Capital Markets的美國國債策略主管Michael Cloherty向英國《金融時報》表示，正面的零售銷售最初引發了債市的拋售。隨后，市場流動性的短缺擴大了波動的幅度。
德意志銀行策略師本年早些時候表示，美國國債市場的流動性——用市場平均單日換手率來衡量——已經自2000年-2010年期間的頂峰水平下滑70%。相比之下，投資者和垃圾級債券市場的平均換手率分別較2006-2007年的巔峰水平下降了50%和30%。
美聯儲將于周三會面，并于周四公布是否加息。Michael Cloherty指出，國債市場遭到拋售的同時，利率期貨并沒有顯示投資者認為美聯儲于9月加息的可能性有所加大。
他說：“這顯示出美聯儲正面對艱難的市場環境。如果市場可能這樣波動，這將是一個問題。這讓FOMC委員承壓，讓他們必須逐步加息，并小心與市場溝通。”
期貨合約顯示，市場認為美聯儲有30%的可能于9月16-17日的FOMC會議上加息。這一概率基于加息后利率為0.375%的假設。
周二公布的數據顯示，美國8月零售銷售環比增長0.2%，低于0.3%的預期。而7月的零售銷售數據上修至0.7%。
Federated Investors的多板塊策略主管Donald Ellenberger表示：“對美聯儲將采取怎么樣的行動，市場可能存在一定的緊張情緒。從零售銷售的數據來看，如果你考慮上修的部分，這表明消費者指出表現良好。而歐洲國債收益率的上漲也拉高了美國國債的收益率。”
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