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美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要與摘要

時(shí)間:2015-02-19 19:32:32 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

周三，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要顯示，許多委員傾向于維持近零利率更長(zhǎng)時(shí)間，認(rèn)為去掉“耐心”措辭會(huì)令投資者將注意力集中在很小范圍上，稱如海外經(jīng)濟(jì)惡化，或給美國(guó)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

1月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議上，官員們就加息時(shí)間和步伐、采取下步行動(dòng)時(shí)與公眾溝通策略等方面展開(kāi)了具體討論。美聯(lián)儲(chǔ)官員們一致認(rèn)為貨幣政策應(yīng)取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但1月會(huì)議上未就具體計(jì)劃達(dá)成共識(shí)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們就加息早晚的利弊進(jìn)行爭(zhēng)論。推遲加息可能導(dǎo)致未來(lái)通脹高企不受控制，或?qū)鹑诜€(wěn)定性構(gòu)成威脅；迅速加息可能會(huì)傷害美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。許多委員們表示，傾向于維持近零利率更長(zhǎng)時(shí)間，在時(shí)機(jī)不成熟的情況下加息，可能會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)，這有違美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。不過(guò)，仍有一些委員指出，美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上已等待了相當(dāng)久時(shí)間，近期開(kāi)始收緊貨幣政策是合適的。

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)如何修改FOMC聲明中“耐心”措辭，也是官員們關(guān)注的焦點(diǎn)。此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾表示，F(xiàn)OMC聲明中“耐心”措辭意味著，未來(lái)至少兩次會(huì)議上不會(huì)加息。如果刪除“耐心”措辭，市場(chǎng)可能會(huì)將注意力集中到小范圍的一些日子上，這并非美聯(lián)儲(chǔ)想看到的。此外，一些委員們擔(dān)心，如果去掉“耐心”措辭，金融市場(chǎng)可能會(huì)反應(yīng)過(guò)度，使得金融環(huán)境偏緊。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們分析了影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一系列因素，包括海外經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)勢(shì)美元、美國(guó)工資增幅。美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)出口有持續(xù)負(fù)面影響，幾位委員預(yù)計(jì)美元未來(lái)還會(huì)升值。委員們指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、中東和烏克蘭局勢(shì)緊張、希臘政局不穩(wěn)，都是影響全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)因素。會(huì)議紀(jì)要還顯示，如果工資增幅持續(xù)疲軟，可能會(huì)傷害家庭支出。不過(guò)，委員們認(rèn)為，歐洲央行和其他央行采取新措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這利好經(jīng)濟(jì)前景，油價(jià)下跌對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也有正面影響。總體看，正如美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC聲明中指出的那樣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)接近于平衡。

美聯(lián)儲(chǔ)絕大多數(shù)官員們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)比較樂(lè)觀。官員們認(rèn)為，能源價(jià)格下跌，會(huì)促進(jìn)消費(fèi)者支出，這抵消了美元升值給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。委員們預(yù)計(jì)2014年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速高于此前預(yù)期，也提高了對(duì)2015年上半年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，不過(guò)對(duì)中期經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期沒(méi)有太大變化。

通脹持續(xù)低迷，是美聯(lián)儲(chǔ)不愿過(guò)早加息的重要原因。會(huì)議紀(jì)要顯示，委員們認(rèn)為，不同通脹預(yù)期指標(biāo)反映的信息不同，基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期在下滑。幾位委員對(duì)核心通脹下行表示擔(dān)憂。盡管美聯(lián)儲(chǔ)稱，近期通脹低迷只是暫時(shí)現(xiàn)象，但仍然表示應(yīng)密切監(jiān)視各類通脹預(yù)期。一些委員強(qiáng)調(diào)，基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期應(yīng)轉(zhuǎn)為上行，或盡管相關(guān)預(yù)期持續(xù)低迷但有證據(jù)顯示這不足以令人擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)在獲得這些信息后才可采取行動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們還討論了加息后控制利率的機(jī)制，其中包括這種可能性：擴(kuò)大隔夜逆回購(gòu)工具（ON RRP）。在這種工具下，美聯(lián)儲(chǔ)與貨幣市場(chǎng)共同基金和非銀行金融機(jī)構(gòu)相互交易，以控制利率水平。

被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員們的討論和規(guī)劃進(jìn)入新的階段，他們?cè)诳紤]今年晚些時(shí)候加息的可能。

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