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美聯儲QE對全球市場的影響分析

時間:2014-11-05 09:33:05 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

隨著美聯儲10月議息會議落下帷幕，史上規模最大的貨幣試驗——量化寬松也終于完成了在美國長達6年之久的歷史使命。然而籠罩于通縮陰影下的歐元區卻仍在為歐版QE而舉棋不定，日本央行則已通過宣告QQE擴容吹響了貨幣戰爭的號角。在目前各大央行貨幣政策分歧加大的當下，資金將如鮭魚洄游般回流美國，全球將掀起新一輪的資金乾坤大挪移。在這種大勢之下，黃金與原油價格將何去何從，美國的QE退出又是否會影響國內房價呢？

黃金牛市將被塵封于歷史

2008年美國爆發的金融海嘯讓美國貨幣當局祭出了QE這一利器。美聯儲大開印鈔機，導致美元貶值并流向全球輸出通脹，黃金則是從2008年10月的低點682美元一路飆升2011年9月1921美元的“珠峰”，3年翻了近3倍，將黃金牛市推向高潮。

這里我們姑且不論QE的功與過，但美國經濟伴隨QE逐步復蘇確實世人都無法掩蓋的事實。隨著QE在后期對經濟扶持作用邊際遞減，黃金也迎來慘痛的暴跌。如今，美國經濟復蘇強勁到已經不需要QE這根拐棍了，美聯儲將收緊貨幣政策的口袋，資金將逐漸回流至美國，美元走強確定無疑。

目前來看，美元指數突破了自1985年以來形成的長期下降趨勢線壓制，美元指數的大牛市開始啟動。資金向美國的回流在美元走強之際，美元的最大對手黃金也將持續承壓，塵封于往日輝煌之中。

油價走低為全球資本格局變化推波助瀾

美國退出QE令大宗商品2008年開始的牛市終結，彭博大宗商品指數已經跌至5年新低，原油價格已經從6月高點下跌了近三成。

歷史上來看，原油與黃金價格走勢基本相同，且多數時間與美元呈現較明顯的負相關性。雖然目前油價下跌有基本面需求不振、供給過剩等因素的影響，但原油的定價貨幣——美元的走強也是不容忽視的一環。當下，美國經濟在全球一枝獨秀，歐元區和日本仍然掙扎在通縮陰霾之下，新興經濟體的代表中國也陷于改革與經濟增速放緩的兩難困境之中。油價一方面將繼續受到內在需求疲軟帶來的壓力，一方面將接受美元走強的外來打壓。除非歐佩克組織減產降低供給，否則油價也將像金價一樣無法救贖。但是對于靠石油美元維持經濟的歐佩克以及一干石油出口國家來說，石油美元的減少將令其痛徹心扉。

如今石油出口國因油價走低20年來首次從國際金融市場抽離流動性�？梢灶A見，如果油價一直處于低位，石油出口國將持續承壓，這將導致全球資本格局發生大變革。

房價走低不能全怪QE退出

據IMF數據，美聯儲QE政策導致約6500億美元的資本流入新興市場。那么，美聯儲退出QE勢必影響這些國家的資本市場與經濟發展。

有人將今年以來我國房地產價格的持續低迷歸咎于美聯儲退出QE。應該說，美國經濟復蘇，美元走強確實會抽走一部分國內流動性，進而影響房地產價格，但這種影響絕不是構成中國房價下跌的元兇。今年以來中國房地產價格的下降更多是中國房地產投資占比過大、信貸過度膨脹的自身經濟問題所致。從另一角度講，熱錢更青睞于容易變現的資產，在中國樓市中占比并不大，且中國仍實行資本管制，大規模資本外逃的可能性并不大，因而國內房價不會因QE退出而現大跌�？梢哉f，中國房價主要是在中國因素的主導之下波動。

技術上看，金價經過大幅殺跌已經成功下破1180美元的三重底所在，后市空頭將一統天下，即使出現小幅反彈也不可期望過高，后市仍以空頭思路為主，如果金價在1150-1160美元一帶支撐無效，后市恐將滑向1100美元/盎司。

美原油指也已經跌破了維持了三年之久的三角形整理形態，昨日原油再度暴跌并創3年新低，后市恐將進一步滑向65一帶。

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