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新倫敦白銀定價(jià)機(jī)制仍需市場考驗(yàn)

時(shí)間:2014-08-18 10:05:30 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

8月14日，倫敦白銀市場定價(jià)公司停止對倫敦定盤價(jià)的管理。這意味著運(yùn)行近120年的定價(jià)機(jī)制將走向終結(jié)。

德意志銀行由于受到聯(lián)邦金融監(jiān)管局的長期調(diào)查，率先放棄了貴金屬定價(jià)權(quán)。根據(jù)規(guī)定，剩下的匯豐銀行和加拿大豐業(yè)銀行等兩大做市商也將無權(quán)繼續(xù)享用定價(jià)權(quán)。但這一定價(jià)機(jī)制終止的終極原因卻是其自身滯后、封閉和內(nèi)幕交易飽受質(zhì)疑。

面對白銀交易的全球化和高度信息化，舊機(jī)制已經(jīng)不適應(yīng)新的需要。舊機(jī)制下白銀定價(jià)權(quán)由三大行掌握，存在內(nèi)幕交易的可能，早已飽受詬病。這一定價(jià)機(jī)制的終結(jié)標(biāo)志著白銀價(jià)格將脫離大型機(jī)構(gòu)的控制，更公正、更公開，可以說是歷史性的進(jìn)步，也是市場發(fā)展的必然要求和結(jié)果。

在全球不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管、打擊內(nèi)部價(jià)格操縱的大背景下，曾缺乏透明度的倫敦貴金屬定價(jià)機(jī)制不得不走上變革之路。改革后的白銀定價(jià)機(jī)制仍以拍賣方式進(jìn)行，并通過可審計(jì)的電子化平臺進(jìn)行定價(jià)。

通過市場化機(jī)制定價(jià)，讓價(jià)格公開、透明是大勢所趨。制度的改革或許不會(huì)影響金、銀價(jià)格的本質(zhì)動(dòng)因，但公平、透明的市場一定會(huì)還給參與者一個(gè)真實(shí)客觀的價(jià)格。

中國目前已經(jīng)是全球貴金屬交易大國，但在舊的定價(jià)機(jī)制下難以對國際交易價(jià)格產(chǎn)生影響，需求龐大卻沒有話語權(quán)。新機(jī)制把價(jià)格交給市場決定，將有利于提升中國市場的地位，這無論是對國內(nèi)貴金屬市場發(fā)展還是對投資者來說，都是好事。

長期以來，因?yàn)槎▋r(jià)權(quán)一直掌握在歐美三大行手中，國內(nèi)投資者相當(dāng)被動(dòng)，比如去年不少投資者抄底反而被套。在市場化定價(jià)機(jī)制下，價(jià)格將更多的由供求關(guān)系決定，這種現(xiàn)象就可以在一定程度上得到避免。

百年定價(jià)機(jī)制的消亡也給中國爭奪貴金屬定價(jià)權(quán)提供了機(jī)遇。中國貴金屬消費(fèi)量連年增長，于2013年成為全球最大黃金消費(fèi)國；同時(shí)，中國也是第一大黃金生產(chǎn)國。

今年4月，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了最新的中國黃金市場報(bào)告，指出到2017年中國的黃金需求將上漲20%左右。種種現(xiàn)狀表明了中國在爭奪國際貴金屬定價(jià)權(quán)上具有較強(qiáng)的競爭力。

但是，目前貴金屬的定價(jià)權(quán)一直掌握在歐美國家手中。以上海黃金交易所為例，其每年逾萬噸的成交量仍難與倫敦黃金市場和紐約商品交易所的交易量相媲美。中國內(nèi)地龐大的貴金屬需求一直未在國際市場上得到充分反映。去年中國投資者大舉抄底反被套凸顯了此方面的問題。

要想在國際市場掌握更大話語權(quán)，對貴金屬價(jià)格產(chǎn)生更大影響力，國內(nèi)需要對貴金屬交易市場進(jìn)行強(qiáng)力整頓和整合，進(jìn)一步提升交易所的競爭力。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)的分析師們對此表示：“各種消息對湯森路透和CME合作的平臺評價(jià)并不好，而轉(zhuǎn)換到美元/10萬盎司而非美元/盎司的單位也帶來了一些批評，并且看起來好像并沒有必要。”

　　“與此同時(shí)，也沒有跡象表明LBMA的11家做市商成員會(huì)參與。”

　　不過盡管如此，該行表示：“無論如何，對于究竟會(huì)發(fā)生什么，并且新的定盤價(jià)多快能取得流量，還是很讓人好奇的。”

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