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非農(nóng)遇上歐銀會(huì)議，下半年首個(gè)超級(jí)周需關(guān)注什么？

時(shí)間:2014-06-30 10:45:17 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　在市場(chǎng)死水微瀾的“夏休期”，不知投資者是否還記得一個(gè)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或者一次央行決議就能引發(fā)匯市走出整月單邊行情的日子？

　　本周又是齊聚歐洲央行(ECB)會(huì)議和非農(nóng)數(shù)據(jù)公布的匯市“超級(jí)周”，而在本周五恰逢美國(guó)公共假日的意外情況讓美國(guó)6月非農(nóng)數(shù)據(jù)和歐洲央行發(fā)布例會(huì)決議的時(shí)間合二為一——北京時(shí)間周四(7月3日)20:30。

　　在美國(guó)方面，周四20:30除了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)外，同時(shí)也將發(fā)布上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和貿(mào)易帳數(shù)據(jù)，眾多經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件齊聚也使得昏昏欲睡的投資者有望看到久違的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　盡管數(shù)據(jù)可能在一時(shí)興風(fēng)作浪，但考慮到夏季市場(chǎng)參與度向來(lái)不高，因此投資者不必指望市場(chǎng)能出現(xiàn)什么趨勢(shì)性行情。

　　盡管如此，數(shù)據(jù)可能還是能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供更多央行未來(lái)貨幣政策立場(chǎng)的線索，全球主要央行統(tǒng)一實(shí)施的低利率政策令市場(chǎng)無(wú)法明確方向，然而過(guò)去數(shù)月中，擁有相對(duì)高收益的商品貨幣吸引到資金的大力追捧。

　　回歸市場(chǎng)重點(diǎn)，投資者注意力還是會(huì)集中在對(duì)于可能造成央行提前加息的數(shù)據(jù)上。

　　相對(duì)平靜的預(yù)期

　　歐洲央行方面，在降息至紀(jì)錄低點(diǎn)并將存款利率調(diào)降至負(fù)值之后，市場(chǎng)對(duì)于央行政策的預(yù)期相對(duì)集中，央行行長(zhǎng)德拉基(Draghi)對(duì)于后續(xù)量化寬松政策(QE)的暗示才是焦點(diǎn)所在。

　　如果德拉基暗示央行將貫徹非常規(guī)舉措來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，那么歐元可能相應(yīng)走低，因投機(jī)商會(huì)盯住主要經(jīng)濟(jì)體和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策差異。若德拉基采取鴿派論調(diào)，或是弱化經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，那么歐元同樣將承壓。

　　美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)方面，6月就業(yè)人數(shù)可能再增20萬(wàn)，失業(yè)率則將持穩(wěn)于6.3%，符合近月來(lái)就業(yè)市場(chǎng)溫和復(fù)蘇的模式。只有數(shù)據(jù)有超常表現(xiàn)，才能促動(dòng)美元拔高并形成趨勢(shì)行情。

　　美國(guó)貿(mào)易帳也將在同時(shí)發(fā)布，預(yù)計(jì)2季度赤字將縮窄，但如果數(shù)據(jù)構(gòu)成表現(xiàn)不一，那么美元將不會(huì)為之而動(dòng)。

　　投資者需要牢記在心的是，一花獨(dú)放不是春(一燕不成夏)：上述兩大風(fēng)險(xiǎn)脈絡(luò)可能會(huì)觸發(fā)日內(nèi)的較大行情，但是不能顛覆市場(chǎng)的現(xiàn)有格局。

　　下半年首個(gè)超級(jí)周

　　本周將是全球貴金屬市場(chǎng)進(jìn)入下半年后迎來(lái)的首個(gè)超級(jí)周。不過(guò)，受7月4日美國(guó)獨(dú)立日假期影響，本次非農(nóng)將提前一天，于周四(7月3日)晚上8點(diǎn)半公布，因此市場(chǎng)或許將迎來(lái)一個(gè)與往常不一樣的超級(jí)周。

　　由于周四按慣例歐洲央行將宣布利率決議，此次非農(nóng)可謂非常罕見(jiàn)地邂逅了德拉基一回。這樣的巧遇并不常見(jiàn)，因此對(duì)于行情而言也可能變得更加難以琢磨。1+1引發(fā)的波動(dòng)是大于2還是小于2，顯然有待最終結(jié)果檢驗(yàn)。

　　當(dāng)然，除了這兩大核心關(guān)注點(diǎn)外，我們依然要提醒投資者留意其他一些可能引發(fā)行情劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)事件，包括了周二的澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議以及周三的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話。其中尤其是耶倫講話，很可能在周四的歐銀非農(nóng)的“雙雄會(huì)”之前，先行點(diǎn)燃市場(chǎng)的交投熱情。

　　耶倫本周三造訪IMF，言論表態(tài)再受關(guān)注

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周三22:00將在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)舉行的活動(dòng)上發(fā)表演講，市場(chǎng)將關(guān)注其對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息前景，就業(yè)和通脹形勢(shì)的看法。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向無(wú)疑是市場(chǎng)人士最為關(guān)心的話題，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，三輪量化寬松貨幣政策(QE)給市場(chǎng)營(yíng)造了“流動(dòng)性盛宴”，但隨著去年下半年美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減QE購(gòu)債規(guī)模后，市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到，這場(chǎng)“盛宴”終將散場(chǎng)，超常規(guī)貨幣政策不可能永遠(yuǎn)存在下去，從長(zhǎng)期看，貨幣政策終將回歸到均衡水平。具體來(lái)看，在每月削減100億美元的購(gòu)債規(guī)模這樣的節(jié)奏已經(jīng)被市場(chǎng)完全消化后，下一個(gè)不確定性是：美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始提高基準(zhǔn)利率水平。

　　此前，美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議對(duì)市場(chǎng)影響可謂風(fēng)起云涌。頗有“鴿派女王”作風(fēng)的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在此次FOMC新聞發(fā)布會(huì)上，一如既往地貫徹著其溫和派作風(fēng)，表示美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于加息，依然維持其低利率政策。此話一出，市場(chǎng)將其形容為“鴿聲陣陣”。

　　不過(guò)，近來(lái)圍繞通脹數(shù)據(jù)的話題，似乎令耶倫的表態(tài)受到了一定質(zhì)疑。美聯(lián)儲(chǔ)曾將其通脹目標(biāo)設(shè)在2%，而最新5月的數(shù)據(jù)1.8%離這個(gè)關(guān)口更進(jìn)一步。美國(guó)5月PCE創(chuàng)下了19個(gè)月新高，該數(shù)據(jù)作為美聯(lián)儲(chǔ)核心通脹指標(biāo)，這提醒著投資者：美國(guó)的通脹之虎或許真的來(lái)臨了。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在6月19日的利率決議公布后召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上曾將美國(guó)5月2.1%的CPI稱(chēng)為“噪音”。耶倫的這一說(shuō)法，讓華爾街大鱷們聞風(fēng)而動(dòng)，開(kāi)啟了對(duì)賭美國(guó)通脹的大幕。

　　因此，圍繞通脹數(shù)據(jù)與表態(tài)的差異，將令耶倫接下來(lái)的講話變得看點(diǎn)十足。美銀美林全球經(jīng)濟(jì)研究部聯(lián)席主管伊森·哈里斯日內(nèi)就指出，對(duì)外界來(lái)說(shuō)，最重要的是聽(tīng)美聯(lián)儲(chǔ)主席詹妮特·耶倫怎么說(shuō)。

　　哈里斯指出，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的“鴿派”還是“鷹派”論調(diào)，都應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)實(shí)際狀況作為參考標(biāo)準(zhǔn)，而作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的耶倫的講話及表態(tài)，是平衡了各方觀點(diǎn)，同時(shí)最接近于合適的貨幣政策的判斷，因此市場(chǎng)最應(yīng)該密切關(guān)注她對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的解讀以及從中傳達(dá)出的貨幣政策信號(hào)。

　　如果本周三耶倫的表態(tài)依然偏向鴿派，無(wú)疑將令美元再度遭受打壓，利好非美貨幣和黃金；反之若其也開(kāi)始對(duì)目前通脹流露擔(dān)憂，或言辭傾向于提前加息，則將利好美元，打壓非美貨幣和黃金。而若其措辭模糊不清或并未過(guò)多提及貨幣政策，則市場(chǎng)反應(yīng)將相對(duì)平淡。

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